3月12日，申港证券发布一篇轻工制造业的研究报告，报告说明，知名彩妆护肤企业毛戈平再次申报上市。

　　每周一谈：知名彩妆护肤企业毛戈平再次申报上市 毛戈平再次申报上市，两大品牌涉足彩妆护肤两大领域。3月3日，毛戈平化妆品有限公司提交招股说明书申报稿，再次申报上市。公司的化妆品以彩妆为主，护肤品为辅，旗下MAOGEPING与至爱终生两大品牌。 依托两大品牌，涉足美妆、护肤两个领域，定位人群不同。“MAOGEPING”是主要是针对高端消费者人群的底妆和护肤品牌，“至爱终生”是针对大众花钱的那群人的彩妆品牌，两者在渠道上也各有侧重。 依托独家化妆培训课程，扩大品牌影响力。毛戈平的课程培训也是公司一大看点，除了贡献营收之外，也提升了毛戈平化妆师的影响力，助力公司的品牌营销。化妆培训课程分为两大类，一类为发放毕业证书类，学时从2个月到1.5年不等，品类多样化，实现用户多元化的学习需求，价位相比来说较高；另一类为发放结业证书类，学时较短，一般为0.5个月或者1个月，按照妆造试用环境划分课程主题，价位为3500-8500不等。 多渠道并行，百货专柜和电商为主。公司多重销售经营渠道，包含百货专柜、电商、经销、培训销售、旅游零售等。其中，营收占比最大的两个渠道分别为百货专柜和电商。2022年公司百货专柜出售的收益为8.4亿元，占总出售的收益52%；公司电商出售的收益为6.8亿元，占总出售的收益43%。百货专柜占比年年在下降，电商占比逐年上升。 公司营收和归母净利润稳步增长，MAOGEPING占主要营收。2022年，毛戈平营收为16.82亿元，同比增长17.50%，2022年公司归母纯利润是3.49亿元，同比增长6.6%，均自2020年来逐年持续稳步增长。2022年公司主要经营业务收入中，MAOGEPING营收为15.7亿元，占比从2021年的90.95%提升至95.24%。 公司毛利率净利率高于可比公司均值，源于其高端产品的高营收占比及稳定的销售费用率。2022年公司毛利率为81.17%，较2021年稍有提升，2021年毛戈平毛利率超越可比公司均值72.85%。毛戈平高毛利率主要源于其高端产品营收占比高，最近一年毛戈平高端品牌MAOGEPING收入占比高达93.43%。2022年公司净利率为20.72%，相较于2021年的22.84%略有下降，高于可比公司均值。2021年公司销售费用率为42.07%，相对2020年持平，低于行业可比公司平均值45.14%。 公司拟募资11.21亿元，主要募资金额用于渠道建设与品牌推广。依据公司招股说明书，公司将在渠道建设及品牌推广项目、研发中心建设项目、信息系统升级建设项目和形象设计培训机构建设项目合计募集资金11.21亿元，72%用于渠道建设及品牌推广。 多措并举，募投资金助力公司发展。依据公司招股说明书，公司有多项业务发展规划。第一，加强渠道建设。第二，提升品牌知名度公司将加大品牌宣传力度。第三，提升研发实力。第四，升级拓展培训业务。募投资金将有效助力公司未来发展和规划。 大师级背景加成，关注未来品牌和产品布局。品牌创始人毛戈平先生拥有30多年的妆造经验，结合东方美学，凭借自己的化妆技术开课教学，提升品牌影响力，多年来专注于提升产品的质量来展示更为精细的妆效。公司作为彩妆界的高端领军企业，毛利率净利率较高，建议关注公司未来产品矩阵的扩展情况及各渠道的经营销售的策略。 行业数据追踪： 家具：本周TDI价格较上周会降低，MDI价格较上周会降低。 纺织服装：3月3日，棉花价格为15555元/吨，较上周上涨0.47%；涤纶的价格有所上升。 投资策略：建议关注业绩增长稳健的【珀莱雅603605）】，以及估值较低的【贝泰妮300957）】、【华熙生物】。 风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧风险。

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