2022 年前三季 度机械板块收入增速转正，净利润降幅收窄。近日，机械行业上市公司发布2022 年三季报。我们选取了中信行业分类中机械设备上市公司共计547 家作为分析对象。受国内外宏观经济下降带来的压力、大宗商品的价值震荡、全国疫情防控、部分行业周期性等因素影响，2022 年前三季度547 家公司合计实现营业收入13913 亿元，同比增长0.55%；归母净利润939 亿元，同比下降14.18%。随着生产交付持续好转，原材料价格回落，2022Q3 单季度机械行业收入稳健增长，净利润降幅收窄，实现收入5076 亿元，同比11.85%；净利润337 亿元，同比下降0.26%。

  整体盈利水平仍然承压，Q3 毛利率环比改善。2022 年前三季度机械行业整体毛利率为22.22%，同比下降0.72pct；净利率为6.75%，同比下降1.16pct；2022Q3 毛利率为22.73%，同比下降0.08pct，净利率为6.64%，同比下降0.81pct。与Q2 相比，行业整体毛利率有所回升，环比提升1.87pct；净利率仍有小幅下滑，环比下降0.79pct。前三季度期间费用率为13.79%，同比持平；Q3 单季度费用率为14.09%，同比下降0.35pct，环比上升1.93pct。

  细分子行业中，锂电设备、光伏设备、油服装备、煤机矿机、半导体设备业绩表现亮眼，实现收入和净利润双增长。2022 年前三季度机械行业营业收入增幅前五的行业为锂电设备（+74%）、光伏设备（+64%）、半导体设备（+53%）、油服装备（+18%）和煤机矿机（+13%），归母净利润增幅前五的行业为半导体设备（ +88% ）、锂电设备（ +72% ）、光伏设备（+71%）、油服装备（+34%）和煤机矿机（+34%）。2022Q3 营业收入增速前五的细分行业为锂电设备（+72%）、半导体设备（+61%）、光伏设备（+50%）、工程机械（+24%）和煤机矿机（+16%），净利润增速前五的是半导体设备（+103%）、光伏设备（+89%）、锂电设备（+81%）、油服装备（+50%）和煤机矿机（+34%）。

  投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数字控制机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。

  投资组合：欧科亿、怡合达、先导智能、帝尔激光、天宜上佳l 风险提示：新型冠状病毒肺炎疫情反复；政策推进程度没有到达预期；制造业投资增速没有到达预期；行业竞争加剧等。

  证券之星估值分析提示机器人盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示先导智能盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示帝尔激光盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示怡合达盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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